Управление собственным капиталом организации

В условиях жесткой конкурентной среды и нестабильности экономики особую роль для предприятий всех отраслей и уровней играет обеспечение их финансовой стабильности, а также развития в долгосрочной перспективе.

Немаловажную роль в данном процессе играет собственный капитал организации.

Собственный капитал представляет собой часть ресурсов организации, принадлежащую ей на правах собственности. В отличие от заемных ресурсов, организация не несет дополнительных расходов, вязанных с обслуживанием капитала и не имеет обязанности вернуть его после определенного периода времени.

Основной капитал формируется из различных источников. В основанном это вклады собственников в уставный капитала, нераспределенная прибыль, привлеченный акционерный капитала и т.д.

Собственный капитал включает в себя следующие элементы:

• уставный капитал;
• резервный фонд;
• целевые финансовые фонды;
• нераспределенная прибыль;
• прочие формы собственного капитал.

Собственный капитал не является статической единицей. он может как увеличиваться, так и уменьшаться под влиянием тех или иных потребностей и факторов.

Как увеличение, так и снижение объема собственного капитала должно основываться на предварительном анализе и оценке целесообразности подобных действий. Во многом это связано с тем, что собственный капитал обладает как рядом преимуществ, так и недостатками.

Его слишком высокая доля в структуре источников средств предприятия ведет к снижению отдачи от использования заемного капитала, то есть эффекта финансового рычага. Данный вид средств дороже заемных, в том числе по причине того, что собственный капитал не снижает налогооблагаемой базы.

Принятие любых управленческих решений в отношении собственного капитала и его дополнительного привлечения из различных источников должно предваряться анализом как существующего объема и эффективности собственного капитала в текущем периоде, так и потребности в будущем.

В ходе оценки могут применяться различные методы и подходы, но важно учитывать, что собственный капитал требует динамического анализа. Так, нельзя ограничиваться одним периодом, поскольку он не дает представления о направлении и тенденции развития собственных ресурсов.

Помимо этого, анализ абсолютных значений в обязательном порядке должен сопровождаться коэффициентным анализом. В расчете могут участвовать следующие коэффициенты: оборачиваемость собственного капитала, период его обращения, рентабельность использования собственного капитала, достаточность текущего объема собственного капитала и потребность в привлечении дополнительного.

Важным показателем является эффект финансового рычага, позволяющий оценить рациональность соотношения собственных и заемных средств в структуре ресурсов компании.

Важным аспектом в управлении собственным капиталом является реализация эмиссионной и дивидендной политики компании.

Если организация избирает в качестве способа привлечения собственных ресурсов эмиссию ценных бумаг, она должна решать вопросы. связанные как с самой эмиссией, так и с последующей дивидендной политикой.

Эмиссия является дорогостоящим и трудоемким процессом, требующим четкого обоснования такого метода привлечения ресурсов, а также разработки эффективной политики ее реализации.

Компания еще на этапе выбора метолов и параметров эмиссии должна определиться с решением большого количества задач: выбора момента, когда эмиссия будет успешной, что предполагает подъем фондового рынка, выбора вида акций, их номинала, количества и т.д.

В дальнейшем эмиссия приводит к возникновению обязательств перед держателями акций. Это называется дивидендной политикой.

Менеджеры компании сами решают, какой объем средств будет направлен на текущие выплаты держателям долей. А какой будет инвестирован в развитие бизнеса. На практике это решение может складываться непросто. Важно учитывать слишком много факторов: ожидания инвесторов, возможности компании, потребность в развитии, рейтинг компании и т.д.

Консервативная политика выплаты дивидендов обеспечивать долгосрочное развитие бизнеса путем инвестирования в него большего объема средств. Однако такой подход может снизить спрос на акции.

Умеренная политика в наибольшей степени опирается на ситуационный анализ. Дивидендные выплаты в этом случае зависят от финансовых результатов компании в определенный период времени.  

Агрессивная политика предполагает выплату максимально высоких дивидендов с целью обеспечения рейтинга акций данной компании.

Можно сказать, что управление собственным капиталом – одно из сложнейших направлений финансового менеджмента, особенно если речь идет об акционерном обществе. Оно требует учета большого количества факторов и выстраивания такой структуры ресурсов, которая бы обеспечила максимальную отдачу от их использования.